Catella Credit Opportunity – en verktygslåda skapad för att hantera räntemarknadens utmaningar!

Denna typ av investeringar sker i företagsobligationer inom det så kallade "High Yield"-segmentet. Möjligheterna till avkastning är större men det är också riskerna. Vilket också medför att variationen på avkastningen eller "spread", skillnaden mellan avkastningen i säkra statsobligationer och högrisk obligationer, ökar. Dagens läge, där placeringar i statsobligationer i princip inte ger någon avkastning, har inneburit att intresset för att investera i obligationer med högre risk och därmed högre avkastning har ökat markant. I takt med att räntorna har sjunkit de senaste 10 åren har inflödet av kapital flyttats från lågriskobligationer till obligationer med högre risk. En konsekvens av detta är att spreaden mellan de två typerna av ränteplaceringar har sjunkit till en historiskt låg nivå.

High Yield med låg risk, hur går det ihop?

Många av de High Yield räntefonder som erbjuds på marknaden har under de senaste åren haft en låg volatilitet vilket medfört att risken i fonderna enligt ESMAs, Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, beräkningar har sjunkit. Så sent som förra året, fanns nästan alla High Yield fonder i ESMA klass 2. Fonderna i klass 2 har en standardavvikelse på mellan 0,5 – 2 procent. I spåren av Covid -19 pandemin utmanades den nordiska företagsobligationsmarknaden rejält och flera fondbolag stängde helt enkelt sina fonder under en period.

Risken med High Yield

Det är viktigt att vara medveten om att när det blir oroligare på räntemarknaden på grund av sämre tider så förändras risken i High Yield-obligationer mycket snabbt. Vi har, under 2000-talet, sett flera exempel när volatiliteten, standardavvikelsen, i europeiska high yield-obligationer snabbt har stigit till över 15 procent. Vilket är en volatilitet fullt jämförbar med risken att placera i aktier. Historiskt har investerare med längre tidshorisont nyttjat dessa tillfällen och köpt high yield-obligationer och ALLTID belönats för sitt tålamod med bra riskjusterad avkastning. Även detta år fanns en sådan möjlighet. Risken med att investera i high yield är att man inte får tillbaka sina investerade pengar beroende på att företag går under, defaultar och därmed inte kan betala tillbaka hela beloppet man lånat. På kortare horisont är risken att likviditeten på marknaden torkar upp och att man tvingas att sälja obligationer på priser som kortsiktigt är väldigt nedtryckta. Att den svenska riksbanken nu köper företagsobligationer med bättre kreditvärdighet, investment grade visar att företagsobligationsmarknaden är en viktig del i kreditförsörjningen och inte fullt ut kan ersättas av banksystemet.

Så vad ska du som investerare göra? Helt undvika att placera i High Yield?

Inte alls. Det du bör göra; är att utnyttja möjligheten att skapa avkastning med hjälp av segmentet. Men för att kunna göra det är det viktigt att välja en fond där förvaltarna har mandat och flexibilitet att kunna välja när det är dags att minska eller höja risken.

I Catellas fond Catella Credit Opportunity har förvaltarna fullständig flexibilitet att själva välja om de ska investera helt i statsobligationer, helt i High Yield obligationer eller i en mix. Målsättningen för fonden är att oavsett marknadsläge skapa positiv avkastning. Motorn för avkastning i fonden är i dagens ränteläge innehaven i högavkastande obligationer. Men ett år som detta behöver fonden kompletteras med andra strategier för att kunna uppfylla målet. Aktivitet och flexibilitet är ledorden och förvaltarna har möjlighet att köpa skydd i ränte-, valuta- och aktiemarknaden som kan ge avkastning även i skakiga marknadslägen. De enskilda krediturvalen görs utifrån ett fundamentalt mikroperspektiv och besluten rörande den övergripande risken och hedgning av portföljen baseras primärt utifrån ett makroperspektiv.

Hur har det gått för Catella Credit Opportunity?

Även om historisk avkastning inte är någon garanti eller säger något om framtida avkastning så har Catella Credit Opportunity haft positiv avkastning varje år sedan starten 2016. I skrivande stund är fonden ner 0,2 % hittills i år (2020-10-15) och förutsättningarna för positiv avkastning även i år är därmed gynnsamma. Morningsstar har belönat Catella Credit Opportunity med högsta betyg, 5 stjärnor. Det innebär att Catella Credit Opportunity är en av de fonder som presterat bäst riskjusterad avkastning på både tre och fem år i kategorin företagsobligationsfonder.

Varför investera i Catella Credit Opportunity?

• Flexibelt och brett mandat att anpassa fonden till rådande marknadsförutsättningar
• Mål att generera en högre löpande avkastning än traditionella räntealternativ
• ESG inkluderas i företagsutvärdering
• Rutinerat förvaltarteam Thomas Elofsson, branscherfarenhet sedan 1995, och Stefan Wigstrand, branscherfarenhet sedan 1998
• Dokumenterad historik av förvaltning av företagsobligationer
• Unik möjlighet att investera i ett dynamiskt fondalternativ med tyngdpunkt på den nordiska företagsobligationsmarknaden

Catella Credit Opportunity

Prenumerera på våra nyhetsbrev