11 januari 2017, Sverige | Nyheter
När det är dags att summera 2016, så kan det vid en första anblick framstå som ett år som inte sticker ut. Amerikanska och nordiska börsindex (undantaget Danmark) steg och den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan är något högre jämfört med för ett år sedan. Men denna överblick är bedräglig, då 2016 har varit ett ovanligt dramatisk år.
2015 avslutades med att den amerikanska centralbanken genomförde sin första räntehöjning på nästan ett decennium. Förväntningarna var då att de långa räntorna hade bottnat och skulle fortsätta att stiga när Federal Reserve planerade ytterligare höjningar under 2016. Marknaden reagerade negativt och i inledningen av året föll långa räntor kraftigt tillsammans med världens börser. När tillväxten och inflationen återigen visade sig vara svagare än väntat, fick Fed dra tillbaka sina planer om räntehöjning, något som fick dollarn att försvagas och marknaden att stabiliseras.
Den globala BNP-tillväxten har under året varit något svagare än väntat med en tillväxt strax över 3 procent. USA har varit en besvikelse, medan Europa har varit i linje med förväntningarna. Kina har fortsatt växa med en något lägre takt och några av de svagaste tillväxtekonomierna som t.ex. Brasilien och Ryssland har stabiliserats. Den svenska tillväxten har överraskat positivt även om den kommit ned något under året.
Dramatiken under året kom varken från konjunktur- eller vinstutveckling, utan från en rad politiska händelser och marknadens reaktioner på dessa. Den första större händelsen var Brexit-omröstningen i Storbritannien där optionsundersökningar indikerade att stanna-sidan skulle vinna. Resultaten blev istället ett tydligt lämna. Detta skulle återkomma senare under året i USA och visade på något som opinionsundersökningar inte kunde snappa upp – frustration från den stagnerade medelklassen, kritik över växande inkomstklyftor och globaliseringen samt de stora migrationsströmmarna i kölvattnet av flyktingkrisen.
För marknaden var Brexit en chock och världens börser och räntemarknader föll kraftigt. Trots att många experter väntade sig stora realekonomiska konsekvenser så fortsatte konjunkturen att utvecklas positivt uppbackad av expansiva centralbanker. Efter en knapp vecka hade aktiemarknaden återhämtat sig, för att sedan fortsätta stiga.
Den andra stora chocken var det amerikanska presidentvalet där de flesta väntade sig att Hillary Clinton skulle vinna. När det på morgonen den 9 november stod klart att Donald Trump vunnit, reagerade återigen marknaden negativt, men denna gång dröjde det endast ett par timmar innan den vände och fortsatte stiga, en uppgång som fortsatte året ut. Anledningen är Trumps planer på en expansiv finanspolitik där skattesänkningar och infrastruktursatsningar möjliggör lyft i den amerikanska tillväxten och bolagens vinster. Som ett resultat av Trumps seger i USA valet, skedde det en markant omflyttning av kapital från defensiva till cykliska sektorer och från obligationer in i aktiemarknaden. Det är svårt att förutspå utvecklingen i marknaden, men om räntan fortsätter att stiga kommer detta kapitalflöde att fortgå under 2017. Vi vill dock poängtera att den osäkerhet som finns i marknaden visar också på vikten av att ha en aktiv förvaltning, som fokuserar på att hantera marknadens trender och svängningar på såväl kort som lång sikt - för kundens bästa.
Viktig information
Investeringar i fondandelar är förenade med risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Ingen hänsyn är tagen till inflation. Fonderna Catella Balanserad, Catella Credit Opportunity, och Catella Hedgefond är specialfonder enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (LAIF). Catella Reavinstfond och Catella småbolagsfond får använda derivat och fondernas värde kan variera kraftigt över tid. Värdet på Catella Sverige Index kan variera kraftigt över tid. Catella Avkastningsfond får använda derivat och får ha en större andel av fonden investerad i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut av enskilda statliga och kommunala myndigheter och inom EES än andra värdepappersfonder, enligt 5 kap. § 8 Lag (2004:46) om värdepappersfonder. Catella Nordic Long Short Equity och Catella Nordic Corporate Bond Flex får använda derivat och får ha en större andel av fonderna investerade i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut av enskilda statliga och kommunala myndigheter och inom EES än andra värdepappersfonder. För mer information, fullständig informationsbroschyr, fondfaktablad, årsberättelse och halvårsredogörelse se vår hemsida catella.se/fonder alternativt telefon 08-614 25 00.
